【导语】2023年纯碱供需格局将发生大的变化，1-4月份纯碱市场走势超出季节性规律。在纯碱企业库存的低位的情况下，3月份纯碱价格开始下滑，4月份跌幅进一步扩大，纯碱企业库存攀升。远兴投产在即，市场情绪悲观，短期看国内纯碱价格仍难以止跌。

 从近十年重碱价格的季节性来看，1-4月份是重碱价格整体波动不大。2023年1-4月份重碱价格呈现先涨后跌的态势，价格波动幅度大。1-4月份国内重碱主流终端价格在2800-3200元/吨，均价在3030元/吨，同比增长10%，处于历史同期高位。

　     2023年1-4月纯碱期现货价格先涨后跌。年初市场对于经济复苏预期较强，加之纯碱供需格局基本面持续好转，1-2月份重碱均价上涨265元/吨。国内经济温和复苏，地产竣工端数据强劲，但新开工下滑明显，影响前端建材商品的需求。海外持续加息，欧美经济数据进一步走弱，3月份欧美银行业危机发生，海外流动性收紧。从纯碱供需面来看，高利润支撑下，纯碱行业开工负荷率维持在9成以上，3月份开始进口货源量大幅度增加，货源供应量充足。轻碱下游需求疲软，烧碱价格低迷，利空纯碱市场。3-4月份纯碱期现货价格跌幅明显，基差逐步走强。

 在纯碱价格下滑的同时，纯碱行业库存向上游累积。基于未来新增产能大幅扩张的预期，上、中、下游用户均采取主动去库存的策略。终端用户压缩纯碱库存天数，纯碱厂家灵活接单出货为主。纯碱价格持续下滑，在买涨不买跌心态驱使下，下游用户坚持随用随采，纯碱厂家订单持续转弱，库存不断攀升，4月份纯碱企业库存增加18万吨，样本浮法玻璃企业纯碱库存天数下降1天。

 中盐红四方20万吨纯碱装置计划5月份投产，远兴能源一期纯碱装置计划6月份建设完成。近期纯碱、氯化铵价格持续下滑，联碱厂家利润空间明显萎缩，但整体利润仍处于中性偏高位置，5-6月份计划检修、减量厂家不多，纯碱行业开工负荷率下降空间有限。但随着氯化铵、纯碱行情的持续走弱及库存的不断增加，后期计划检修厂家有望增多。随着浮法玻璃厂家盈利情况的好转，后期计划复产产线增多，同时部分光伏玻璃产线也有点火计划，重碱需求持续增长。轻碱下游需求一般，短期或仍难有大的起色。业者心态悲观，短期国内纯碱市场或延续跌势，后期需关注远兴能源投产时间及夏季检修规模。