市场综述：根据百川盈孚追踪统计，5月（2024年5月1日-2024年5月28日）国内轻质纯碱市场均价为2100元/吨，较4月均价1932元/吨，上涨168元/吨，涨幅8.70%；重质纯碱市场均价为2230元/吨，较4月均价2055元/吨，上涨175元/吨，涨幅8.52%。5月国内纯碱市场整体呈现上涨行情。月内上旬纯碱市场波动有限，整体基本维持稳定运行，江苏地区因一大厂停车，现货偏紧，华东区域市场价格上探，其他地区波动有限；月内中旬纯碱市场出货不畅，价格开启下行之路，多个区域成交价格陆续回落；直至月内下旬，纯碱市场开启上涨模式，各地价格出现不同程度上调，期货价格涨势明显，盘面价格持续高位，加之供应端检修装置计划如期兑现，市场供应量有所下降，双重利好因素影响下，带动场内情绪有所好转，各企业报盘纷纷上调，多挺价运行为主，场内低价有所减少，不过从需求端来看，下游仍多维持刚需适量补库跟进，对高价纯碱接受一般。

供应方面：截止到5月28日，据百川盈孚统计，中国国内纯碱总产能为4320万吨（包含长期停产企业产能375万吨），装置运行产能共计3945万吨（共19家联碱工厂，运行产能共计1850万吨；11家氨碱工厂，运行产能共计1435万吨；以及3家天然碱工厂，产能共计660万吨）。本月江苏实联、河南骏化、博源银根、青海发投、桐柏海晶、山东海化、南方碱业、湘渝盐化、山东海天等工厂均有纯碱装置降负或检修情况，月内产量震荡供应为主，整体纯碱行业开工率为84.01%。

库存方面：本月国内纯碱厂家现货库存量整体呈下降趋势，整体纯碱厂家库存量维持在67-69万吨之间。截止到5月28日，百川盈孚统计5月国内纯碱企业平均库存总量约为67.8万吨，较上月均值有所回落。

需求方面：本月国内纯碱下游用户采购态度仍偏谨慎，维系刚需买盘跟进为主，下旬随着纯碱价格不断抬升，下游用户对高价货源存一定抵触心理。轻碱下游日用玻璃、焦亚硫酸钠、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等行业目前开工调整有限，维持按需采购跟进为主；碳酸锂行业开工波动亦有限，需求量相对稳定；下游光伏玻璃，5月新增三条产线点火，合计新增能3400t/d，对纯碱需求有支撑。

成本方面：本月国内纯碱成本较上月相比以上涨为主。5月工业盐价格跌后上涨、动力煤市场价格有所抬升、合成氨市场涨后回落，纯碱原料端整体呈现上涨趋势，成本端提供一定底部支撑。截止到5月28日，本月纯碱厂家的综合平均成本约在1509元/吨，较上月平均成本增加34元/吨，涨幅约为2.31%。

利润方面：本月国内纯碱行业利润有所上涨。本月纯碱成本价格有所提高，但纯碱市场价格亦有上行，且月内下旬纯碱市场涨势较为明显，拉动产品利润空间有所提升。截止到5月28日，国内纯碱行业综合平均毛利约在574元/吨，较上月平均毛利上升137元/吨，涨幅约为31.35%。（百川盈孚）