作为烧碱最大的下游行业，氧化铝市场在2024年上半年对液碱价格有较强支撑作用。从价格方面来看，上半年氧化铝价格偏强势运行，一定程度上来说支撑液碱价格小幅上涨。从需求量来看，上半年氧化铝产量小幅减少，对液碱需求无增量。

上半年氧化铝价格上涨 对液碱价格有一定支撑

2024年上半年，氧化铝行业因原材料供应紧涨，产量小幅减少价格偏强势运行。根据卓创资讯跟踪，上半年山东氧化铝均价为3434.87元/吨，较去年上半年均价2893.39元/吨上涨541.48元/吨，涨幅18.71%。而2024年上半年山东32%波碱均价约767.83元/吨，较去年上半年均价887.74元/吨，下降13.51%。从半年均价来看，氧化铝与波碱价格相悖。但从价格走势来看，今年氧化铝价格呈上涨趋势，而液碱也呈现小幅上涨趋势。上半年在供应增速大于需求增速的情况下，波碱价格小幅上涨，一方面是阶段性供应端有检修，对价格略有支撑，另一方面，则主要受氧化铝价格上涨提振。

上半年氧化铝产量减少 对液碱需求无增量

氧化铝行业今年上半年产能较去年上半年有所扩张，但上半年受铝土矿供应紧张影响，产能运行率偏低，上半年氧化铝产能运行率72.77%，较去年上半年平均产能运行率73.63%下降0.86个百分点，2024年1-6月氧化铝累计产量4076.6万吨，较去年同期4123.55万吨减少1.14%。但个别氧化铝企业阶段性使用低品位铝土矿，烧碱单耗小幅增加，因此今年氧化铝行业对液碱需求量较去年上半年减少不多。

从液碱基本面来看，2024年上半年供应相对充足，需求表现平淡，但液碱价格走势却小幅上行，从一定程度上受到氧化铝价格走强，盈利增加影响。

下半年氧化铝产量小幅增加 且价格延续高位运行

下半年氧化铝原材料供应紧张问题难有明显缓解，产能运行率或在8成左右，但四季度或有350万吨产能计划投产，供应或小幅增加，对液碱需求量或小幅增加。但从价格方面来看，氧化铝供应相对紧张，价格或将持续维持偏高位震荡，盈利增长空间有限，对波碱市场的支撑作用一般。

综合氧化铝需求量及价格变动情况，氧化铝行业下半年对波碱市场仍有一定利多作用。但利多影响程度仍需进一步关注国内铝土矿复产及进口铝土矿供应情况、氧化铝产能运行率变动及新增氧化铝产能投产进度。（卓创资讯）